Fed Politika Faizinde Sürpriz Yok: Beşinci Kez Sabit Kaldı
ABD Merkez Bankası, uzun süredir piyasaların merceğinde olan faiz kararında beklentilerle uyumlu bir adım attı. Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının ardından politika faizinde değişikliğe gitmeyen banka, faiz oranını üst üste beşinci toplantıda yüzde 3,50-3,75 aralığında tuttu. Böylece Fed, 2026 yılı içinde gerçekleştirdiği beş toplantıda da mevcut para politikası duruşunu koruyarak temkinli çizgisini sürdürmüş oldu.
Nadir Görülen Ayrışma: Üç Bölge Başkanından Karşı Oy
Kararın en dikkat çekici yanı, komite içinde uzun süredir görülmeyen bir ayrışmanın ortaya çıkması oldu. Politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında bırakma kararı 3'e karşı 9 oyla alınırken; Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, 25 baz puanlık faiz artışı yönünde oy kullandı. Üç üyenin aynı politika değişikliği yönünde karşı oy kullanması 2016'dan bu yana ilk kez gerçekleşti; bu durum, beş yıldır Fed'in hedefinin üzerinde seyreden enflasyona müdahale edilmesi yönündeki baskının banka içinde güçlendiğine işaret etti. Söz konusu ayrışma, ilerleyen dönemde para politikasında yön değişikliği tartışmalarını hızlandırabilecek nitelikte değerlendiriliyor.
Ekonomik Görünüm ve Enflasyon Uyarısı
Fed, Orta Doğu'daki çatışmaların yol açtığı yüksek belirsizliğe rağmen ekonomik faaliyetin sağlam bir hızla büyüdüğünü bildirdi. Verimlilik artışı ve sermaye yatırımlarının güçlü seyrini sürdürdüğü belirtilirken, istihdamdaki artışın işgücündeki büyümeyle paralel ilerlediği ve işsizlik oranında sınırlı değişim yaşandığı kaydedildi. Buna karşın enflasyon cephesinde tablo daha çetrefilli görünüyor. Enflasyonun enerji dahil bazı sektörlerde fiyat artışlarına yol açan arz şoklarının da etkisiyle Komite'nin yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ettiği kaydedilen açıklamada, Komite'nin fiyat istikrarını sağlayacağı vurgulandı.
Warsh Döneminde İkinci Sabit Karar
Fed, geçen yılın ilk beş toplantısında faizi sabit bırakmış, eylül, ekim ve aralık aylarında toplam 75 baz puanlık indirime gitmişti. Banka, art arda gerçekleştirdiği üç indirimin ardından bu yılın ilk dört toplantısında faiz oranını değiştirmedi. Son kararla birlikte Kevin Warsh'un Fed Başkanlığı dönemindeki ikinci toplantıda da politika faizi sabit tutuldu. Warsh'ın göreve gelmesinin ardından yaptığı açıklamalarda fiyat istikrarına öncelik verileceğini vurgulaması, ancak faiz patikasına dair net bir yönlendirmede bulunmaması, piyasa aktörlerinin geleceğe yönelik beklentilerinde belirsizliği artıran unsurlar arasında yer alıyor.
Sektör Değerlendirmesi ve Beklentiler
Ekonomistler, komite içindeki bölünmenin ve enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü baskının, önümüzdeki toplantılarda gündemin çok daha hareketli olabileceğine işaret ettiği görüşünde. Enflasyonun yüzde 3,5 düzeyinde seyretmesi, İran cephesindeki gelişmelerin petrol, doğalgaz ve gübre fiyatlarına yansıyacak olması, Fed'in olası bir sıkılaştırma senaryosunu masada tutmasına neden oluyor. Fed, federal fon oranına ilişkin yıl sonu tahminini mart ayında öngördüğü yüzde 3,4'ten yüzde 3,8'e yükseltmiş; 2027 tahminini yüzde 3,1'den yüzde 3,6'ya, 2028 tahminini ise yüzde 3,1'den yüzde 3,4'e çıkarmıştı.
